国信证券-农林牧渔行业2025年1月投资策略:看好橡胶中长期景气上行,聚焦宠物优质标的布局机会-250115
月度重点推荐组合:核心看好海南橡胶(全球最大天然橡胶种植及加工贸易企业之一),瑞普生物(A股宠物健康领域的核心资产),牧原股份(成本持续精进的生猪养殖龙头),海大集团(国内畜禽及水产饲料龙头),隆平高科(国内玉米、水稻种子双龙头)。
各细分板块推荐逻辑:1)宠物:稀缺成长赛道,国产消费保持高增长,出口有望维持较好表现。2)种植链:中央一号文件发布窗口临近,关注转基因变革下的种业成长机会;玉米与大豆边际供需宽松,看好天然橡胶景气上行。3)生猪养殖:整体产能预计维持低波动,拥抱高ROE价值标的。4)黄鸡:上游补栏谨慎,供给维持底部,需求有望随宏观修复。5)白鸡:短期鸡苗供给偏紧,毛鸡价格受供给偏紧及下游需求改善带动,预计震荡修复。
中期父母代同比减量且存在结构变化,消费中枢或稳步上移。6)动保:关注宠物疫苗等新品研发进展。7)肉制品:看好双汇发展现金高分红。8)饲料:饲料会向技术服务类企业集中,核心看好海大集团等。
农产品价格跟踪:1)生猪:12月生猪价格维持震荡。12月末猪价15.78元/kg,月环比-4%;7kg仔猪368元/头,月环比-8%。2)禽:供给维持底部,价格持续震荡。12月末白鸡毛鸡价格7.50元/千克,月环比基本持平;浙江青脚麻鸡价格为4.20元/斤,月环比-18%。3)大豆:供应边际宽松,价格重回底部。12月末国内大豆现货价3954元/吨,月环比-1%。4)玉米:价格持续走弱,收储有望托底。12月末国内玉米现货价2093元/吨,月环比-3%。5)白糖:12月末广西南宁糖现货价为6220元/吨,月环比-2%。
12月市场行情:板块整体回调,宠物板块涨幅领先。12月SW农林牧渔指数下跌4.09%,沪深300指数上涨0.47%,板块跑输大盘4.56%。涨幅排名前五的个股依次为乖宝宠物、绿康生化、粤海饲料、龙大美食、佩蒂股份,涨幅分别18.65%/18.03%/15.76%/13.63%/12.64%。
投资建议:重点推荐宠物、种子。1)宠物推荐:乖宝宠物、中宠股份、瑞普生物等。2)种植链推荐:海南橡胶、荃银高科、丰乐种业、隆平高科、登海种业等。3)生猪推荐:牧原股份、华统股份、温氏股份、神农集团、新五丰、巨星农牧、唐人神、天康生物等。4)禽推荐:立华股份、益生股份、圣农发展等。5)动保推荐:科前生物、回盛生物等。6)饲料推荐:海大集团等。7)肉制品:双汇发展。
风险提示:恶劣天气带来的风险;不可控动物疫情引发的潜在风险。
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