渤海证券-轻工制造&纺织服饰行业周报：“两新”政策加力扩围，宠物食品进口关税上调-250106

投资要点：

行业要闻

（1）2025年多个纸种继续实施进口零关税。

（2）运动装备呈现专业化、精细化等趋势。

公司重要公告

（1）景兴纸业：公司尚未实施股份回购。

（2）台华新材：公司已累计回购股份505.60万股。

行情回顾

2024年12月30日至2025年1月3日，轻工制造行业跑输沪深300指数1.29个百分点：SW轻工制造（-6.46%）VS沪深300（-5.17%）；纺织服饰行业跑赢沪深300指数1.08个百分点：SW纺织服饰（-4.09%）VS沪深300（-5.17%）。

本周策略

1月3日，国务院新闻办公室举行“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会（后文简称会议），介绍2024年扎实推进高质量发展有关情况。会议表示，今年，将大幅增加超长期特别国债资金规模，加力扩围实施“两新”工作，将实施手机等数码产品购新补贴，将加大家装消费品换新的支持力度。手机、平板、智能手表手环等3类数码产品被纳入“两新”补贴范围，旨在进一步释放居民消费潜力，助力相关产品销售增长，建议关注消费电子产品包装相关个股。另一方面，会议明确将加大家装消费品换新的支持力度，政策端定调积极，家居作为地产后周期板块有望持续受益。

2024年12月26日，国务院关税税则委员会发布《2025年关税调整方案》（以下简称《方案》）。新《方案》实施后，预计进口宠物食品品牌相关产品将有所提价。而在此预期下，国产品牌依托高端化布局、产品性价比与质价比等优势，预计将迎来市占率的进一步提升。

维持轻工制造与纺织服饰行业“中性”评级，维持欧派家居、索菲亚、探路者、森马服饰、乖宝宠物“增持”评级。

推荐组合：欧派家居（603833）、索菲亚（002572）、探路者（300005）、森马服饰（002563）、乖宝宠物（301498）。

风险提示

宏观经济波动；原材料成本上涨；新产能无法及时消化；大客户流失。

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