财通证券-2025年农林牧渔行业投资策略:养殖链和宠物景气延续,生物育种有望扩面提速-241118

财通证券-2025年农林牧渔行业投资策略:养殖链和宠物景气延续,生物育种有望扩面提速-2411180
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发布时间2024-11-19
作者肖珮菁  转载
28 页
报告简介

养殖产业链:1)生猪养殖:景气延续,盈利可期。2024年,产能去化传导下猪价触底反弹,养殖成本延续下行,企业盈利弹性显著。我们预计,由于产能回补较慢,2025年供应增加有限,猪价调整空间有限,猪企全年仍能盈利;推荐能够实现高质量成长的公司,相关标的:牧原股份、温氏股份、巨星农牧、唐人神等。2)禽类养殖:白羽鸡养殖,2024年父母代种鸡销量仍处高位,2025年白鸡供给预计较为充足,静待消费持续复苏;供应链各环节利润预计有所分化,看好父母代种鸡和商品代鸡苗环节盈利。相关标的:圣农发展、益生股份等。黄羽鸡养殖,产能增加较慢,供应相对偏紧,景气有望延续。相关关注标的:立华股份。3)饲料:我们预计,受益于生猪养殖景气,2025年饲料销量有望持续修复;龙头公司竞争优势显著,出海布局打开成长空间。相关标的:海大集团。4)动保:行业需求有望触底回升,新产品上市有望进一步打开成长空间,价格竞争趋缓,研发实力强的企业有望构筑更强竞争优势。相关关注标的:科前生物,中牧股份,生物股份,瑞普生物等。

种业行业:转基因商业化稳步推进,龙头企业具备先发优势。转基因商业化对玉米种子市场形成扩容,并可降本增效。短期关注转基因玉米明年的推广区域及种业公司的收并购动作,长期关注行业竞争格局的转变以及各公司业绩的量价齐升。相关关注标的:大北农、登海种业、荃银高科、康农种业等。

宠物行业:海外代工订单恢复正常,重点看好国内市场发展。目前国内市场处于蓬勃发展阶段,同时竞争激烈,新兴品牌层出不穷,产品端工艺和原材料不断升级创新,我们认为具有资金优势持续投入营销、具有供应链优势持续投入优质产能、具备研发优势持续推陈出新的优质公司强者恒强,不断增强品牌力并提升市占率。相关关注标的:乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份等。

风险提示:价格波动风险、极端灾害风险、原料价格波动风险、汇率波动风险等。

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