东兴证券-农林牧渔行业:宠物消费618战绩如何-240702

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发布时间2024-07-02
作者程诗月  转载
10 页
报告简介

618收官,宠物消费逆势增长。在消费整体低迷的形势下,宠物消费仍表现出强劲的消费韧性和发展潜力。根据星图监测数据显示,2024年618期间综合电商平台累积销售额为5717亿元,同比下降6.9%,宠物食品类目销售额55亿元,同比增长10%左右,实现逆势增长。从综合电商销售结构来看,天猫平台仍是最重要的销售阵地,占比53%;京东平台占比23%。淘宝天猫宠物类目依靠直播带货和会员成交实现增长。京东战报显示,京东宠物618全周期成交单量同比增长超42%;新用户同比增长超32%。

健康化与精细化趋势引领行业增长。随着宠物拟人化趋势持续,宠物主对于宠物的健康管理越发重视,对于宠物食品的健康化、精细化要求更加严格。从本次618淘天集团和京东的分品类增长数据也可以看出以下两个趋势:其一,猫用食品相比狗用食品同比增速更快;其二,主打高肉高营养的新兴主粮品类如风干粮、烘焙粮等增速迅猛,针对特殊宠物群体的处方粮和老年犬粮也维持了高速增长,充分体现了健康化和精细化的喂养趋势。

宠物食品刚需品类,国产品牌占据主流。宠物食品是宠物消费中最刚需的品类,天猫宠物总榜中宠物食品品牌占据最多席位。国产品牌逐渐取代海外品牌,成为市场主流。天猫宠物品牌成交榜前五位分别是麦富迪、皇家、鲜朗、蓝氏和网易严选,其中仅有皇家一个海外品牌,其余均为国产品牌;前20位品牌中有5个为海外品牌,素力高和Ziwi已分别被健合集团和方源资本收购。乖宝集团旗下品牌麦富迪与弗列加特均上榜,分列第一名和第八名。

从宠物食品的细分品类来看,乖宝集团品牌在各品类全面开花,麦富迪在猫零食、狗主粮和狗零食品牌榜单中居于首位,弗列加特和麦富迪在猫主粮品牌榜单中分居第五名和第九名。中宠和佩蒂以宠物零食起家,品牌产品在零食领域更具影响力,中宠旗下顽皮和领先在猫零食品牌榜单中分列第六名和第十名,在狗零食品牌榜单中分列第四名和第五名,佩蒂旗下爵宴品牌在狗零食领域表现突出,位居榜单第二名。

各电商渠道表现出不同的消费偏好。相比天猫品牌榜,京东品牌榜单中有更多海外品牌上榜,并且排位也更高。抖音商城则成为部分新锐品牌的重要营销阵地,涌现出喵梵思、宽福、普安特等品牌。拼多多主打性价比,猫狗粮的畅销单品多为大包装、囤货装等高性价比产品。值得关注的是,乖宝集团旗下麦富迪和弗列加特在各个电商平台均有不错表现,充分体现了公司全渠道的品牌影响力。

我们认为,宠物食品出口业务恢复稳健增长,国内市场消费具备韧性,行业规模仍在稳步提升。从竞争格局而言,国产品牌已逐步占据消费者心智,成为消费主流,各个国产品牌持续顺应健康化、精细化的消费趋势,推出符合消费需求的新产品,通过电商渠道营销、直播等各种方式扩大销售规模,市占率和盈利能力有望持续提升,我们持续看好宠物食品行业的长期发展,推荐关注中宠股份、佩蒂股份,其他相关标的宠物食品龙头乖宝宠物。

风险提示:宠物食品销售不及预期,海外市场消费不及预期,汇率波动与贸易摩擦风险等。

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